與LCD相比,OLED具有柔性、廣視角、色彩柔和、響應(yīng)速度快、節(jié)能等特點(diǎn),這些固有特點(diǎn)使得OLED取代LCD的趨勢(shì)越來(lái)越明顯,OLED有望帶來(lái)一場(chǎng)顯示革命。OLED面板未來(lái)增長(zhǎng)空間巨大。一方面,LCD本身就是千億美元級(jí)別的市場(chǎng)空間,OLED取代LCD的存量市場(chǎng)空間足夠大;另一方面,虛擬現(xiàn)實(shí)(VR)、可穿戴設(shè)備等又為OLED提供了持續(xù)的增量空間。根據(jù)DisplayResearch的信息,2015年全球OLED市場(chǎng)規(guī)模約為130億美元,2020年將增長(zhǎng)至330億美元,年均增速約為20%。

    上游材料領(lǐng)域機(jī)遇無(wú)限

    OLED的快速發(fā)展將帶動(dòng)整個(gè)OLED產(chǎn)業(yè)鏈的快速擴(kuò)張,包括制造設(shè)備、材料、組裝等產(chǎn)業(yè)鏈都將孕育巨大的機(jī)遇。大部分OLED材料與LCD無(wú)法通用,所以O(shè)LED上游材料領(lǐng)域的市場(chǎng)機(jī)遇更大。OLED上游材料主要為陰極、陽(yáng)極、傳輸層材料、發(fā)光層材料,由于OLED上游材料領(lǐng)域技術(shù)壁壘高、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較小、盈利水平高,未來(lái)OLED上游材料的盈利水平有望保持在較高水平。其中傳輸層材料和發(fā)光層材料與LCD中的材料不同,為新增量,未來(lái)機(jī)遇更多。

    國(guó)內(nèi)中間體和單體粗品生產(chǎn)企業(yè)受益

    國(guó)內(nèi)企業(yè)主要為國(guó)際OLED材料生產(chǎn)企業(yè)提供OLED有機(jī)材料的中間體和單體粗品,隨著OLED面板需求的爆發(fā),國(guó)內(nèi)中間體和單體粗品的銷售量有望大幅增長(zhǎng)。OLED中間體行業(yè)的關(guān)鍵因素為產(chǎn)品質(zhì)量和研發(fā)的響應(yīng)速度,由于技術(shù)門檻較高,目前該行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局較好,利潤(rùn)水平較高。我們認(rèn)為目前的龍頭企業(yè)有望跟隨整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的崛起而不斷發(fā)展壯大。萬(wàn)潤(rùn)股份、西安瑞聯(lián)、吉林奧來(lái)德、北京阿格蕾雅等有望跟隨產(chǎn)業(yè)鏈加速成長(zhǎng),并有跟隨國(guó)內(nèi)企業(yè)實(shí)現(xiàn)彎道超車的機(jī)會(huì)。

    關(guān)注進(jìn)入三星和LG的供應(yīng)鏈的材料企業(yè)

    短期內(nèi)三星和LG在OLED領(lǐng)域的強(qiáng)勢(shì)地位仍難以撼動(dòng),據(jù)網(wǎng)絡(luò)報(bào)道,蘋果與三星簽訂OLED大單,也進(jìn)一步彰顯出三星在OLED領(lǐng)域的霸主地位,未來(lái)進(jìn)入三星和LG供應(yīng)鏈的企業(yè)將持續(xù)受益,應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注那些進(jìn)入三星和LG供應(yīng)鏈體系的企業(yè)。